量化投資專家Peter Carr做客名家講堂 解析期權市場波動曲面
發布時間:2018-07-24 瀏覽次數:12334次

紐約大學工學院金融與風險工程系主任Peter Carr教授2018年7月23日做客SAIF·CAFR名家講堂,圍繞期權市場,深度解析波動性交易、偏斜交易和微笑交易三者的關系。中國金融研究院(CAFR)副院長、上海交通大學上海高級金融學院(SAIF/高金)李祥林教授參與本次活動,并主持互動討論環節。

作為華爾街最權威的量化投資領域專家之一,Peter Carr教授深受金融計量學相關專業學生與從業人員的喜愛與尊重。他曾供職于Morgan Stanley,Bloomberg Quant Research等全球一線機構,入選金融科技領域最有影響力人物TOP50。此外,Peter Carr教授在學術與產業界期刊發表文章超85篇,同時擔任多個數學金融學相關雜志副主編,在業界、學術界均有豐富經驗。

活動中,Peter Carr教授由淺入深,首先向在座觀眾介紹波動性交易、偏斜交易與微笑交易的定義,分析三類交易機會出現的時機:當對隨機均值預期不同于所觀察到的隱含波動率,則出現波動性交易機會;當非零斜率和預期不同時,則出現偏斜交易機會;當凸性數字對未來實際波動預期不同時,則出現“微笑交易”機會。 

如何決定交易期權類型,在什么價位上進行交易?Peter Carr教授以中國股票舉例,介紹正向交易策略。隨后,他介紹Black-Scholes-Merton(BMS)期權定價模型的基本假設與特征,以及BMS看跌期權定價模型、現金Gamma等內容,“了解這些內容,是我們建模的基礎?!?

有了先前論述的鋪墊,Peter Carr教授著重講解自己模型的推導過程,解析其與普通隨機模型的不同之處。講座尾聲,他總結構建波動曲面,要注重隱含波動率,當認為波動率線是平的時候,則可“乘虛而入”利用對賭進行交易,但在值程度的高度必須跟標的資產隱含波動率曲線相一致。

互動環節,李祥林教授擔綱主持,在場觀眾積極參與。Peter Carr教授就大家提出的關于中美期權交易的波動曲面套利機會、隨機模型的優勢、建模與交易過程中的經驗分享等問題作答。提及從業經歷,Peter Carr教授回憶印象最深的是瑞士法郎和歐元匯率的波動。對于從交易界到學術界的轉變,他坦言兩種身份間會存在一些沖突,“但我覺得很幸運體驗了這兩個環境的美妙?!?

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